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降息后央行继续暂停公开市场操作

作者:上海石油交易所  来源:上海石油交易所  日期:2016-08-31 16:42:32 

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在市场预期之后,在降息25个基点后,央行继续暂停公开市场操作。分析人士认为,鉴于目前资金利率处于低位,预计未来一段时间央行公开市场操作动力不足。
  5月10日央行下调一年期存贷款利率25个基点,同时存款利率浮动区间上限调整为基准利率的1.5倍。从目前公布存款利率的27家银行来看,活期存款利率由前期降息后最高的0.455%回落3.5个基点至0.42%。
  市场人士认为,此次降息使得存款利率走低,但在经济下行压力增大背景下,降息幅度并未超于市场预期,同时央行继续推行利率市场化的大方向并未改变,彻底实现可能会很快到来。
  受央行降息影响,昨日二级市场成交异常活跃,短端收益率随资金利率继续下行,但长端品种收益率反而小幅回升。
  昨日资金面继续宽松,资金利率小幅下行,隔夜利率下行10个基点至1.32%,7天利率下行8个基点至2.25%,14天利率下行11个基点至2.71%。长端一个月利率、以及3个月利率分别下行14个基点、1个基点至3.08%、3.16%。交易量较前期小幅上升,隔夜交易量大幅上升。
  国泰君安债券研究员徐寒飞认为,整体来看,降息并未超出市场预期,而国债期货出TF1506合约外,全线下跌也说明市场仍然有较大的获利了结压力。
  徐寒飞建议,在市场预期没有QE,同时降息对于债市没有明显推动的情况下,建议趁降息市场情绪乐观时,逐步兑现债市盈利。